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Geldpolitischen Handlungsrahmens im Übergang: mehrere Objektive Tool

Ist noch in den Reformprozess der Geldpolitik Transformation, mit Zinssätzen, die Förderung der Reform und die Bedeutung des Preis-Verordnung-Rahmens wird ständig verbessert. Im Hinblick auf die Ziele der Geldpolitik der Zentralbank im traditionellen Sinne der großen vier, die Ziele auf der Grundlage der Anpassung der Struktur hinzugefügt und die finanzielle Stabilität dieser zwei neue Ziele, dies ist von der Zentralbank im dritten Quartalsbericht, im Juni und August letzten Jahres verdoppeln mehrmals und am Ende des letzten Jahres gestarteten makroprudentielle (MPA) kann man in das Bewertungssystem.

Seine Gründe zu untersuchen, eine der Hauptursachen für geldpolitische Änderung ist die Änderung der äußeren Umgebung. Als schrittweise geöffnet Kapitalkonto und die Reform des Wechselkurses System, angesichts die Vergangenheit in einer geschlossenen Umgebung der Geldpolitik hat wird nicht funktionieren und gezogen werden unter der Bedingung der Open. Von der Central bank im vergangenen Jahr 4 Quartalsbericht und Zentralbanker in einer Rede ein paar Mal, können Sie sehen, dass in China als ein aufstrebender Markt, Gesicht von außerhalb einer Währung Krise Ängste und Zweifel über Grundlagen, Beschränkungen der Kapitalexporte Effizienz gering ist, und deshalb mehr Devisenpolitik nur zweckdienlich erachtet, den Zinssatz und Wechselkurs auch einen Kompromiss zwischen diesen beiden Zielen Gesichter.

Preisstabilität, viel Aufmerksamkeit wurde dieses Ziel in naher Zukunft ist vor allem auf einige Änderungen stattgefunden haben seit Beginn des Preises. Wir glauben, dass das Preis-Problem ist Haupt oder mit internationale Preise und inländische Überkapazitäten Problem mit Bezug auf die tatsächlichen Bewegungen der Preise in diesem Jahr werden der Kernpunkt der künftigen Politik sein, es ist erwähnenswert, dass die zukünftige Inflationserwartungen gestiegen sind.

Derzeit viel Streitigkeiten ebenso wie für Wirtschaftswachstum, löste Kredit Wachstumsschub im Januar über Politik und Immobilienpreise steigen schnell wieder ins Wasser, Wohnung, Investitionen in die Infrastruktur zur Förderung der wirtschaftlichen Wachstumspfad Zweifel, wir denken sollten noch halten, zur Betonung der Regierung des gemäßigten Nachfrageseite, zur gleichen Zeit, die Reform der Angebotsseite zu beschleunigen. Das schnelle Wachstum des Kredits für 1 Monat, glauben wir, dass das niedrigen Zinsumfeld für kommerzielle Banken bereit, zu investieren, das RMB Komplettpreise Abschreibungen Vorgriff auf interne und externe Schulden Konvertierung tauschen erklärt werden kann. Im Gegensatz dazu hat Regierungspolitik auf der Angebotsseite, einschließlich der Produktionsplan Kohle, Eisen und Stahl, auf der Angebotsseite der zwei Sitzungen gibt es weitere vor und nach der Reformpolitik eingeführt, zeigen ihre langfristige Verbundenheit mit der Bestimmung der Reform der Angebotsseite. Tatsächlich sollte dialektisch, Angebot und Nachfrage werden kurzfristige Nachfrage und auf lange Sicht werden kann, so dass bescheidene Nachfrage ist immer noch im Mittelpunkt des diesjährigen, weiterhin die Bedeutung der eine proaktive Finanzpolitik zu spielen. Wenn die Geldpolitik von dem Geld das Verdienst schließlich Seite für die Entität Wirtschaft dieser Prozess nach unten zu einer Geldpolitik Übertragung Trilogie, ja ab Januar und aktuelle Daten oder die Bühne eingegeben hat Kredit Ausbau, daher braucht auch die Regierung, weitere Ausbau Arbeit anzurechnen, und schließlich, ob zum Nachdenken über die Realwirtschaft muss noch realwirtschaftlichen Daten bestätigt werden.

Zahlungsbilanz, ist 16 Jahre zu Beginn der Rezession der überschüssigen Situation, vor allem wegen des Mangels an Nachfrage, Import, zusammen mit der Beschleunigung des Exports. Obwohl jetzt Import und Export von dieser kontinuierlichen Überschuss zu einem gewissen Grad einige unterstützen, um den Wert des Renminbi und Devisen, aber nach dem Stapeln der Einflussfaktoren der ausländischen Währung Vermögenswerte und Schulden, wie wir jetzt ausländische Nachfrage größer als das Angebot, also langfristig denken die Grundlage für den Wert des Yuan ist noch mit Unsicherheit konfrontiert.

Geldpolitik-Urteil und der Bond-Markt-Strategie für die Zukunft

Schau dir die Zinspolitik. Zinspolitik der Zentralbank ist vor allem für das kurze Ende des Korridors, am Ende von mid - Werkzeuge, Zinskurve eignet sich allmählich. Wie die Änderung der Zentralbank Politikinstrumente, die Kurve der kurzen Ende der Leitzinsen kontinuierlich stärken, wenn kein anhaltender Rückgang in diesem Jahr vorgeschlagen (einschließlich direktionale quasi), Investitionen in Geschäftsbanken wird stark reduziert, ergibt sich die starke Einschränkung auf die Bildung weiter unten Bond. Im Hinblick auf die gegenwärtige Situation wir glauben, dass das Thema äußere Zwänge, Angebotsseite Reform Anforderungen und Erwartungen über zukünftige Preissteigerungen, Politik von "große Geld" zu "breit" Kredit ", die Essenz der Geldpolitik in diesem Jahr bleibt stabil, kurze Ende der Höhe der Zinssätze wird auch eine lange Zeit beibehalten.

Währung, wir denken es gibt vier Hauptfaktoren aus der Perspektive des Makro-Wechselkurs: Wirtschaftswachstum ist, die Probleme der gegenwärtigen Wechselkurs wird noch grundlegend verursacht durch Unsicherheit und Angst für Chinas Wirtschaft, so dass Chinas Wirtschaft bei der Realisierung von Dip heuer, Angebotsseite Reformen werden beibehalten und arbeiten, werden die wichtigsten Einflussfaktoren des Wechselkurses; Zweite, Zahlungsbilanz, die aktuelle Rezession Typ Überschuss denken, ob an den Wechselkurs konstant Support bleiben; Drei ist Inflation, obwohl das aktuelle Preisniveau in China und den Vereinigten Staaten eine Bit-Synchronisation, aber gegenüber dem Euro und dem Yen haben noch den Druck anpassen; Schließlich zeigen das technische Niveau, so weit, die meisten des RMB gegenüber anderen wichtigen Währungen noch der Wertschätzung, die es noch gewisse Überschätzung vorhanden ist die Zusammensetzung der aktuellen Position.

Auf lange Sicht, wenn wir, dass Geldpolitik noch Verknüpfung Innere und äußere Gleichgewicht sollte feststellen, sollten nationale Geldpolitik noch Priorität mit Ton, Drop Wahrscheinlichkeit quasi fallen in diesem Jahr, und nach die große Wahrscheinlichkeit Sträfling Geschlecht, anstatt Markt erwarteten insgesamt Drop werden geben.

Für mehrere Markt Vorhersagen beurteilen wir wie folgt. , Aktien der Kreditexpansion der positiven Auswirkungen von Risikofaktoren und die Verdauung bieten Möglichkeiten, denn die Börse kurzfristig auf den Währungsmärkten, des Dollars gegenüber dem RMB-Wechselkurs 6,5 bis 6,7 Bereich engen das Muster der Schwingung bleibt, aber ob gibt es eine große Fluktuation in den Prozess der Anpassung und schwarze Schwäne , ist immer noch verdient Aufmerksamkeit. Zinssatz-Debt-Markt, pflegen wir noch das 10-Jahres-Rendite Frühling Stadt Urteil innerhalb des Bereichs von 2,8 3,4 % unverändert, während der kurzen Strecken schließt nicht den Anpassungsprozess, aber wird wieder nach dem Hopfen. Kreditrisiken im Kreditmarkt Schulden, in diesem Jahr aber die Differenzierung-Muster werden weiterhin zu stärken, prompt Investoren auf Unterschiede zwischen den verschiedenen Branchen, verschiedene Regionen, verschiedene Unternehmen konzentrieren. Biegen Sie in der Schuld, die Möglichkeit, Stempel auf der Rezeption, die Zukunft der Performance des Unternehmens, Marktstimmung und Urteil für Anleihen ist bemerkenswert.